奶周期再现，猪周期重启，春节前奶价“塌方”！倒奶杀牛再上演？！

　　“奶荒涨价→养殖扩群→原奶过剩→倒奶杀牛”的周期故事仍在原奶行业重复上演。
　　供应持续增加，但消费需求不足导致原奶阶段性过剩。截至2022年底，原奶价格已较两年前高点下降6%。财联社记者多方采访获悉，当前多数中小牧场在在高成本和弱需求下背景下已不堪重负，预计2023年原奶价格延续下行趋势，牧场亏损或将进一步扩大。
　　奶牛养殖：奶牛饲喂牧草，品种、搭配、季节学问大

原奶价格持续下行

　　双节假期并未有效提振原奶需求。截至12月21日，内蒙古、河北等10个生鲜乳主产区价格4.12元/Kg，同比下跌4.2%。
　　近期国内乳业大省河北省公布2023年第一季度生鲜乳参考价为4.1元/Kg，最低不低于3.93元/Kg，而且鉴于当前形势，养殖场委员主动提出最低价格下调至3.85元/Kg。这是河北省生鲜乳价格协调会上首次附加条件公布交易参考价，要求乳企做到应收尽收、如期续签收购合同，并在困难缓解后补偿差价。
　　“这样价格属于无奈之举，3.85元/Kg对于多数牧场而言已无盈利空间，大部分都会赔钱。现在主要是为了缓解乳企压力，因为市场需求不足导致企业用奶量下降，现在河北省每天喷粉储存的富余生鲜乳在4000吨以上，每天占用企业资金1600万元以上。”河北省奶业协会副会长兼秘书长袁运生接受财联社记者采访时如此表示。

　　河南某牧场生产负责人向财联社记者表示，在乳制品产业链中，上游牧场会受“原奶周期”影响，中下游乳企为应对原料价格波动选择在冬季将生鲜乳喷粉储存，夏季天气炎热，奶牛产量低时再用奶粉还原，喷粉储存期大约一年左右。多位业内人士表示，因乳品生产企业产量下调，四季度国内厂商不得不再次大规模喷粉。
　　海外方面，乳业专家宋亮向财联社记者表示，2022年因通货膨胀、成本提升影响，欧美国家曾有一段时间生乳价格上涨，但目前欧美市场消费需求已开始回落，长期来看价格会持续走低。
　　此前财联社记者从恒天然集团处获悉，原奶预期收购价格区间从每公斤乳固体 8.50-10.00新西兰元下调至8.50-9.50新西兰元，中点价位为每公斤乳固体9.00新西兰元。公司首席执行官Miles Hurrell （郝万里）表示：“全球市场的波动导致包括大中华地区在内的全脂奶粉的需求有所减弱，这也在我们原奶收购预期价格中有所体现。”

成本上升 牧场业绩承压

　　原奶价格持续下滑主要原因在于需求疲弱导致阶段性供过于求。据国家统计局数据，2022年1-11月乳制品产量2848.9万吨，产量同比增长2.8%。
　　袁运生分析称，此前因为国家政策、各地政府对奶业支持，以及2020年的高奶价，奶牛养殖、牧场扩建积极性明显提升，同时奶牛单产水平有所提升，国内生鲜乳供应持续增长，但近两年因疫情影响，乳品消费水平下降，加之近期学生放假，学生奶停滞，乳制品需求不足。
　　值得关注的是，与历史同期相比，当前奶价仍处高位，但持续增长的成本不断蚕食养殖利润。
　　2022年11月中旬豆粕价格触及历史高位，超过5600元/吨，截至12月27日为4750元/吨，较2022年年初增长幅度超28%。进口干草方面，根据海关统计，2022年1-11月，我国进口干草累计176.11万吨，同比下降1.6%，进口金额8.88亿美元，同比增长32.8%，平均到岸价504.05美元/吨，同比涨35%。
　　成本抬升致使上市公司原奶业务承压。优然牧业（9858.HK）、现代牧业（1117.HK）、中国圣牧（1432.HK）等公司在最新业绩报告表示，虽然生鲜乳销售价基本保持稳定或略有下降，但因原材料饲养成本增长较快，原奶业务毛利率承压下滑。
　　展望后市，多位业内人士预计2023年生鲜乳价格或延续下行趋势。宋亮表示：“国内生乳受中高端乳制品供求关系决定，当前中高端乳制品整体需求下滑，势必会传导原奶价格下行。现在很多牧业公司已经在贴钱养殖，明年中小牧场生乳收购量会继续减少，预计生乳价格会跌破3.8元/Kg。”
　　袁运生进一步表示：“事实上现在已经出现了‘倒奶杀牛’的苗头。省内已经有个别牧场被拒签合同，这类牧场要么以极低价格诸如两元多/公斤卖给奶贩子，要么付高额加工费喷粉保存，但估计他们维持不了太长时间，只能‘倒奶杀牛’。奶业涉及产业链较长，属于乡村振兴重要一环，应该有更多保障机制来解决奶源压力。”